申万宏源--小商品城：政府支持做大做强
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公司研究【研究报告内容摘要】
投资要点：
事件：今日公司发布提示性公告称，根据日前召开的义乌市“综合改革年”活动暨国有资产管理体制改革动员大会，义乌将设国资局，下设组建义乌中国小商品城恒大开发有限责任公司等四大市直属企业集团，第二大股东恒大公司将以行政划拨方式受让大股东、三股东的股权，持股比例将从现在的25.41%攀升至55.82%，同时将原国资公司持有的其余9 家与市场相关企业的股权也一并划转给恒大公司管理和运作。
我们的观点：我们在前期深度报告中曾指出，义乌兴商建市的发展战略使得义乌政府利益和小商品城发展密切相关，一以贯之的政策支持是小商品城做强做大的重要原因，此次国资改革和股权划转体现了义乌政府集中资源，做强做大商贸业的决心，更有利于小商品城的长远发展和继续得到义乌政府的支持。
义乌以商贸立市，市场资源极其丰富，在小商品城体外还存在众多的专业市场和专业街，此次将9 家与市场相关企业股权划转入恒大公司管理运作，统一了市场的产权主体，我们判断在这些市场成熟后会逐步交于上市公司运作，从而有助于小商品城的外延式扩张。
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